什么是互换利率

2024-04-14 05:45

1. 什么是互换利率

 
 
 利率互换是交易双方在一笔名义本金数额的基础上相互交换具有不同性质的利率支付,即同种通货不同利率的利息交换。通过这种互换行为,交易一方可将某种固定利率资产或负债换成浮动利率资产或负债,另一方则取得相反结果。
 
  
 
 利率互换的主要目的是为了降低双方的资金成本,并使之各自得到自己需要的利息支付方式。总体上,互换后的借款成本得到降低。尽管信用等级高的可比信用等级低的以更低成本在短期与长期两个市场借到资金。
 
  
 
 利率互换的双方都没有借钱给对方。贷款本金是不交换的,本金不变的互换称为“子弹”互换。另外还有“摊还”互换,即名义本金额随时间而逐渐减少;“自然增值”互换,利率互换即名义本金额随时间而逐渐增加。
 
 
 
 在利率互换后,协议双方仍然必须自己清偿自己的债务。实际上,协议双方支付的也仅仅是根据双方借款到期时短期利率与长期利率的差额而确定的净利息额。虽然利率互换可以降低与银行资产有关的利率风险,但互换本身不会在互换双方的资产负债表中反映出来。

什么是互换利率

2. 利率互换

题目中的8.25%有误,应该是9.25%

固定利率:A8%,B6%   相差2%
浮动利率:A,6个月国库券利率十0.25%,B,6个月国库券利率十0.75%  相差0.5%
相对优势:2%-0.5%=1.5%
A银行打算采用浮动利率筹资方式,B公司打算采用固定利率筹资方式;同时,双方都发挥自己的相对优势,并通过利率互换实现自己的筹资计划。
即B的固定利率款由A筹措,利率8%,全部由B支付
A的浮动利率款由B筹措,利率6个月国库券利率十0.75%,其中6个月国库券利率-0.5%由A支付,余额1.25%由B支付
这样B支付了9.25%,A支付了"6个月国库券利率-0.5%",各节省利率0.75%的筹资成本

3. 什么是利率互换业务?

  产品定义:

  利率互换又称“利率掉期”,是指债务人根据国际资本市场利率走势,将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务,或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。它被用来降低借款成本,或避免利率波动带来的风险,同时还可以固定自己的边际利润。

  产品功能与特点

  利率互换是一项常用的债务保值工具,用于管理中长期利率风险。客户通过利率互换交易可以将一种利率形式的资产或负债转换为另一种利率形式的资产或负债。一般地说,当利率看涨时,将浮动利率债务转换成固定利率较为理想,而当利率看跌时,将固定利率转换为浮动利率较好。从而达到规避利率风险,降低债务成本,同时还可以用来固定自己的边际利润,便于债务管理。

  利率可以有多种形式,任何两种不同的形式都可以通过利率互换进行相互转换,其中最常用的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。

  案例:

  某公司有一笔美元贷款,期限10年,从1997年3月6日至2007年3月6日,利息为每半年计息付息一次,利率水平为USD 6个月LIBOR+70基本点。公司认为在今后十年之中,美元利率呈上升趋势,如果持有浮动利率债务,利息负担会越来越重。同时,由于利率水平起伏不定,公司无法精确预测贷款的利息负担,从而难以进行成本计划与控制。因此,公司希望能将此贷款转换为美元固定利率贷款。这时,公司可与中国银行叙做一笔利率互换交易。

  经过利率互换,在每个利息支付日,公司要向银行支付固定利率7.320%,而收入的USD 6个月LIBOR+70基本点,正好用于支付原贷款利息。这样一来,公司将自己今后10年的债务成本,一次性地固定在7.320%的水平上,从而达到了管理自身债务利率风险的目的。

  利率互换形式十分灵活,可以根据客户现金流量的实际情况做到“量体裁衣”,既适用于已有债务,也可以用于新借债务,还可以做成远期起息。

  几点说明:

  l      利率互换的期限与费用:美元、日元及主要外币利率互换期限最长可以做到10年。叙做利率互换只需在每个付息日与银行互相支付浮动(或固定)利率的利息,此外无其它费用。

  l      债务和资产实际是一枚硬币的正反两面,因此债务保值工具同样也是资产保值工具。利率互换同样可以运用于资产的收益管理,在利率看跌时将浮动利率的资产转换为固定利率的资产;在利率看涨时将固定利率的资产转换为浮动利率的资产,同样可以达到控制利率风险,增加收益的目的。

什么是利率互换业务?

4. 利率互换是指什么?

syi 贷款可以按固定利率贷,也可以用浮动利率贷。
对于每家公司,由于信用、资金实力情况等不同,银行给予的固定利率与浮动利率各不相同。
如果:
给A公司的固定贷款利率10%,浮动利率为(利率r+1%)。
给B公司的固定贷款利率12%,浮动利率为(利率r+2%)”。
而A公司想用浮动利率贷款,B公司想用固定利率贷款。
如果各贷各的款,两家公司总利率是[(r+1%)+12%]=r+13%。
现在,聪明人想出了一个办法:
A公司用固定利率贷款,B公司用浮动利率贷款:
两家公司总利率是[(r+2%)+10%]=r+12%。
显然,相差1%。
所以:
以A公司的名义按固定利率贷款,资金实际给B公司。
     以B公司的名义按浮动利率贷款,资金实际给A公司。
     两个公司可均分这1%的好处。
     这种处理方式就叫做利率互换。

5. 什么是利率互换业务?

产品定义:利率互换又称“利率掉期”,是指债务人根据国际资本市场利率走势,将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务,或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。它被用来降低借款成本,或避免利率波动带来的风险,同时还可以固定自己的边际利润。产品功能与特点利率互换是一项常用的债务保值工具,用于管理中长期利率风险。客户通过利率互换交易可以将一种利率形式的资产或负债转换为另一种利率形式的资产或负债。一般地说,当利率看涨时,将浮动利率债务转换成固定利率较为理想,而当利率看跌时,将固定利率转换为浮动利率较好。从而达到规避利率风险,降低债务成本,同时还可以用来固定自己的边际利润,便于债务管理。利率可以有多种形式,任何两种不同的形式都可以通过利率互换进行相互转换,其中最常用的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。案例:某公司有一笔美元贷款,期限10年,从1997年3月6日至2007年3月6日,利息为每半年计息付息一次,利率水平为USD6个月LIBOR+70基本点。公司认为在今后十年之中,美元利率呈上升趋势,如果持有浮动利率债务,利息负担会越来越重。同时,由于利率水平起伏不定,公司无法精确预测贷款的利息负担,从而难以进行成本计划与控制。因此,公司希望能将此贷款转换为美元固定利率贷款。这时,公司可与中国银行叙做一笔利率互换交易。经过利率互换,在每个利息支付日,公司要向银行支付固定利率7.320%,而收入的USD6个月LIBOR+70基本点,正好用于支付原贷款利息。这样一来,公司将自己今后10年的债务成本,一次性地固定在7.320%的水平上,从而达到了管理自身债务利率风险的目的。利率互换形式十分灵活,可以根据客户现金流量的实际情况做到“量体裁衣”,既适用于已有债务,也可以用于新借债务,还可以做成远期起息。几点说明:l利率互换的期限与费用:美元、日元及主要外币利率互换期限最长可以做到10年。叙做利率互换只需在每个付息日与银行互相支付浮动(或固定)利率的利息,此外无其它费用。l债务和资产实际是一枚硬币的正反两面,因此债务保值工具同样也是资产保值工具。利率互换同样可以运用于资产的收益管理,在利率看跌时将浮动利率的资产转换为固定利率的资产;在利率看涨时将固定利率的资产转换为浮动利率的资产,同样可以达到控制利率风险,增加收益的目的。

什么是利率互换业务?

6. 利率互换的影响是什么

(一)利率互换有利于商业银行改善资产负债管理
在对资产和负债头寸进行管理时,可以利用货币市场和资本市场来管理,而用利率互换则更具有优势。由于利率互换是以名义本金为基础进行的,即它可以不经过真实资金运动,直接对资产负债额及其利率期限结构进行表外重组。在负债的利率互换中,付固定利率相当于借人一笔名义固定利率债务,会延长负债利率期限;付浮动利率相当于借入一笔名义浮动利率债务,会缩短负债的利率期限。而在资产利率互换中,收固定利率等于占有一笔名义固定利率债权,会延长资产的利率期限,而收浮动利率等于占有一笔名义浮动利率债权,会缩短资产的利率期限。为此,积极扩大运用利率互换工具,有利于提高利率风险管理的效果,提高经济效益。
(二)利率互换有利于利率市场化的推进
由于长期以来利率的制定完全取决于人民银行,本币存贷款利率是由人民银行制定的,外币存贷款利率是人民银行委托中国银行制定的。其他银行都采用“盯住”的方式在基准利率上下小幅波动,利率的完全浮动将对商业银行的业务经营产生难以预料的影响。利率市场化将加剧同业问的竞争,冲击传统业务,缩小存贷款利差,加大各类利率风险的暴露,减少净利息收入。
利率市场化将使利率风险管理成为各商业银行竞争的关键和焦点。而利率互换则是各商业银行规避利率风险,实现资产保值增值的重要手段,若预期利率上升,浮动利率负债的交易方,为避免利率上升带来的增加融资成本的损失,就可以与负债数额相同的固定利率和交易者进行互换,所收的浮动利率与原负债相抵,而仅支出固定利率,从而避免利率上升而带来的增加融资成本的风险。同样,对固定利率的借款者而言,若预期利率下降,为享受利率下降带来融资成本降低的好处,也可以将固定利率转换成浮动利率。
(三)利率互换有利于推动商业银行参与国际竞争
经济全球化、金融一体化的潮流必然使中国经济、金融日益国际化。中国的外贸依存度持续提高,目前已经超过80%;金融开放度不断提高,1996就实现了人民币经常项目下的可兑换,2005年实施了以市场供求为基础,参考“一揽子货币”的浮动汇率制。外资金融机构已经大量进入中国市场,部分已获准经营人民币业务。中国利用外资规模连续居世界前列。随着中国外债规模的不断扩大,外债利率风险骤增。美国全国期货协会主席汉森曾经指出:“中国对其外汇贷款不进行套期保值而带来的损失,已经远远超过了中国过去在期货交易中受到的损失。”
(四)有利于防范金融风险、维护金融稳定
目前,中国金融市场规模持续扩大,交易产品和交易工具不断增加。截至2007年末,中国债券市场存量达12.3万亿元,比2006年增长33.2%;债券总成交量达到62.6万亿元,比2006年增长63%;累计债券发行量为41805.03亿元,比2006年增长40%。同时,中国商业银行和政策性银行资产负债表上都积累了巨大的利率风险需要对冲。以固定利率债券的平均持有期4.4年测算,利率每上升1%,商业银行固定利率债投资市值将损失1200亿元。作为规避债券利率风险的强烈需求,而利率互换是实现这个目标最有效的工具。
一、利率互换的前提条件是什么
利率互换之所以会发生,是因为存在着这样的两个前提条件:
①存在品质加码差异;
②存在相反的筹资意向。
二、利率互换的报价方式是什么
在标准化的互换市场上,固定利率往往以一定年限的国库券收益率加上一个利差作为报价。
例如,一个十年期的国库券收益率为6.2%,利差是68个基本点,那么这个十年期利率互换的价格就是6.88%,按市场惯例,如果这是利率互换的卖价,那么按此价格报价人愿意出售一个固定利率为6.88%,而承担浮动利率的风险。如果是买价,就是一个固定收益率6.2%加上63个基本点,即为6.83%,按此价格报价人愿意购买一个固定利率而不愿意承担浮动利率的风险。
由于债券的二级市场上有不同年限的国库券买卖,故它的收益率适于充当不同年限的利率互换交易定价参数。国库券的收益率组成利率互换交易价格的最基本组成部分,而利差的大小主要取决于互换市场的供需状况和竞争程度,利率互换交易中的价格利差是支付浮动利率的交易方需要用来抵补风险的一种费用。

7. 利率互换有什么现实意义

1、满足投资主体规避风险的要求
随着对外开放程度的加快,利率市场化进程也必将越来越快。国内企业面临市场化、乃至于国际化的竞争和冲击,必须要树立防范金融风险的意识,学会运用利率互换等金融衍生产品对自身的债务资本进行合理运作,防止给企业带来金融损失,同时可提高企业的管理和运作水平。
2、促使金融市场的国际化,拓宽金融机构的业务范围
多种形式的利率互换业务发展,必然伴随着大量金融衍生工具的推出。在丰富投资主体资产组合的同时,也拓展了金融机构的业务范围,提升其在国际市场上的竞争力。作为有实力、有头脑的公司、银行,绝不能仅满足于债务保值,而是要能通过积极主动的互换业务等市场运作,拓宽业务范围、增加自身的资本保有量。
3、深化金融体制改革,加快利率市场化进程
中国的存贷款利率市场化程度还不高,缺乏有效地竞争,不利于形成反映人民币供求状况的市场利率。互换业务在中国推广的主要障碍就是没有形成权威性的基础收益率曲线。因此,加大开展互换业务的力度,有助于推进利率的市场化进程。
4、有利于发展债券市场,丰富债券市场的品种结构
中国目前的债券市场期限结构和品种结构都不利于开发相关的衍生产品,所以,要重视国债市场在调节供求关系中的重要作用,同时积极发展利率互换等衍生产品市场。
一、利率协议与利率互换有什么不同
利率互换是指交易双方约定在未来的一定期限内,根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约。最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之前进行转换。
简单说明,就是两个单独的借款人,从不同或相同的金融机构取得贷款。双方相互为对方支付贷款利息,能够使得双方获得比当初条件更为优惠的贷款。
免费蛋糕是由高信用等级公司出卖信用换取高利息带来的,而低信用公司也能够以比原来少的利息运行。
利率协议是指交易双方约定在未来某一日期,交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。
这是用以锁定利率和对冲风险暴露为目的的衍生工具之一。其中,远期利率协议的买方支付以合同利率计算的利息,卖方支付以参考利率计算的利息。
利率协议可以对未来期限的利率进行锁定,即对参考利率未来变动进行保值。
简单地讲,不同点在于,利率协议是为了保值,而利率互换是为了减少利息成本。
二、利率互换交易优点有哪些
1、风险较小。因为利率互换不涉及本金,双方仅是互换利率,风险也只限于应付利息这一部分,所以风险相对较小;
2、影响性微。这是因为利率互换对双方财务报表没有什么影响,现行的会计规则也未要求把利率互换列在报表的附注中,故可对外保密;
3、成本较低。双方通过互换,都实现了自己的愿望,同时也降低了筹资成本;
4、手续较简,交易迅速达成。利率互换的缺点就是该互换不像期货交易那样有标准化的合约,有时也可能找不到互换的另一方。

利率互换有什么现实意义

8. 利率互换的优点是什么

1、风险较小。因为利率互换不涉及本金,双方仅是互换利率,风险也只限于应付利息这一部分,所以风险相对较小;
2、影响性微。这是因为利率互换对双方财务报表没有什么影响,现行的会计规则也未要求把利率互换列在报表的附注中,故可对外保密;
3、成本较低。双方通过互换,都实现了自己的愿望,同时也降低了筹资成本;
4、手续较简,交易迅速达成。利率互换的缺点就是该互换不像期货交易那样有标准化的合约,有时也可能找不到互换的另一方。
一、利率互换的基本特征
1、互换交易额被称为名义本金,即互换双方不必进行实际本金互换,因为双方彼此互换相同的金额的同种货币毫无意义。然而名义本金在互换中是计算利息的基础。
2、对于互换中的任何一方,互换与实际借贷行为是相互独立的行为,即融资的来源、形式及时间选择上都与互换行为无任何直接联系。
3、任何一个贷款者都不是互换对手,每一个借款者始终有义务对各自的贷款方偿还本金和利息。实际上,贷款者根本没有必要关心其借款者是否从事了互换。互换中的每一方都承受对方不如期支付的风险,万一一方违约,则另一方将遭受不能收到对手互换支付的风险。但是,互换并未使双方推卸其向各自的贷款方如期偿还本金和利息的义务。
二、利率互换的交易机制是怎样
利率互换是受合同约束的双方在一定时间内按一定金额的本金彼此交换现金流量的协议。在利率互换中,若现有头寸为负债,则互换的第一步是与债务利息相配对的利息收入;通过与现有受险部位配对后,借款人通过互换交易的第二步创造所需头寸。利率互换可以改变利率风险。
固定利率支付者:在利率互换交易中支付固定利率;在利率互换交易中接受浮动利率;买进互换;是互换交易多头;称为支付方;是债券市场空头;对长期固定利率负债与浮动利率资产价格敏感。浮动利率支付者:在利率互换交易中支付浮动利率;在利率互换交易中接受固定利率;出售互换;是互换交易空头;称为接受方;是债券市场多头;对长期浮动利率负债与固定利率资产价格敏感。